里昂發表研究報告指，中國車市黃金周未見預期購車潮，假期刺激效應消退；主要品牌上周訂單按周僅溫和升8%，升勢主要集中首三日後回落。該行指，第四季傳統上為中國車市旺季，惟目前零售渠道反饋顯示今年旺季料僅屬溫和。出口方面，該行預計2026年出口量將超過1,000萬輛，2027年達1,200萬輛，增速由67%放緩至約20%。

該行指出，大眾市場訂單按周升13%，比亞迪(01211.HK)及零跑(09863.HK)較強勢頭帶動；「蔚小理」(蔚來-SW(09866.HK)、小鵬-W(09868.HK)、理想-W(02015.HK))訂單則按周跌11%，中高端需求持續疲弱。比亞迪上周訂單按周升15%，方程豹Ti7系列表現突出，成為大眾市場復甦主要動力；該行指比亞迪快充電池產能仍受制約，積壓需求尚未消化。零跑訂單按周升12%，全系折扣明顯拉動訂單。吉利(00175.HK)旗下銀河及極氪按周分別溫和升6%及5%，星艦700上市為主要動力。

造車新勢力中，理想因停收i6訂單，訂單按周跌22%；蔚來及小鵬訂單分別按周跌11%及2%。小米-W(01810.HK)訂單按周升7%，該行預期隨Skynomad產能爬坡，10月銷量將上新台階。AITO訂單按周升18%，因10月1日重申與華為合作。

該行維持比亞迪「高度確信跑贏大市」評級，目標價120元；維持吉利汽車「高度確信跑贏大市」評級，目標價30元；維持零跑「跑贏大市」評級，目標價60元。(da/j)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
吉利 (購)	17194	19.2 (-)	0.061	4.5 倍
吉利 (購)	17951	16.28 (-)	0.100	3.9 倍
吉利 (牛)	55328	13.5 (14)	0.038	8.0 倍
吉利 (牛)	55855	12 (12.5)	0.068	4.5 倍
吉利 (熊)	61346	20.5 (20)	0.093	3.3 倍
比迪 (購)	17448	90 (-)	0.062	5.0 倍
比迪 (購)	17963	78.28 (-)	0.087	5.0 倍
比迪 (牛)	61247	68.6 (70)	0.049	14.9 倍
比迪 (牛)	64256	66.1 (67.5)	0.076	9.6 倍
比迪 (熊)	56323	86.4 (85)	0.058	6.3 倍
比迪 (熊)	64673	81.4 (80)	0.035	10.4 倍
小米 (購)	16422	29.38 (-)	0.091	6.0 倍
小米 (購)	18006	27.38 (-)	0.156	4.5 倍
小米 (沽)	15898	26.4 (-)	0.131	4.4 倍
小米 (沽)	15346	23.8 (-)	0.069	5.4 倍
小米 (牛)	67736	24.1 (24.5)	0.031	10.6 倍
小米 (牛)	57478	22.6 (23)	0.079	6.7 倍
小米 (熊)	55627	28.9 (28.5)	0.023	11.5 倍
小米 (熊)	61252	27.9 (27.5)	0.019	17.4 倍
理想 (購)	17198	57 (-)	0.088	4.0 倍
小鵬 (購)	17195	52 (-)	0.061	4.3 倍
特拉 (沽)	11135	330 (-)	0.186	7.3 倍